SEC指控LP代币为投资合约、恐导致DeFi机制大变动！

据报导，美​​国证券交易委员会SEC已就Uniswap问题致函a16z与UnionSquareVentures等风投机构。今年四月，去中心化交易所龙头Uniswap收到SEC发的威尔斯通知。表示他们可能违反证券法而面临诉讼，Uniswap创办人Hayden Adams表示会抗争到底。a16z与Union Square Ventures两间机构皆是自UniswapA轮融资开始参投。该专案最近一次融资是2022年10月23日，获得了来自五间机构总共1.65亿美元。

Uniswap表示仅“被动”提供服务，且未违反交易所定义

Uniswap被指控为未注册交易所，因此面临了与SEC的诉讼。​​​​在对SEC威尔斯通知的回应中，Uniswap Labs反驳了这一说法，认为该协议不符合交易所的定义，因此不受SEC的监管。尽管Uniswap Labs表示该协议是他们发明的，但该协议现在是人们用来交易加密货币的「被动」技术。Uniswap Labs法务长Marvin Ammori曾表示，SEC必须重新定义交易所的定义，才能对Uniswap拥有管辖权。Ammori表示，根据目前的定义，Uniswap必须专门为证券交易而设计才会落入监管。

指控LP代币为投资合约，恐导致DeFi机制大变动

监管机构的目标是Uniswap的原生UNI代币以及流动性提供者(LP)代币。LP代币是Uniswap等所谓“自动做市商”运作方式的核心。将资产存入协议交易池的用户将获得LP代币作为其贡献的收据。他们可以将LP代币兑换成存款的价值。同时，该协议使用这些存款来确保其他交易者可以进行他们想要的交易。

根据Uniswap Labs的回应，SEC指控LP代币是投资契约，违反了证券法。Uniswap Labs拒绝了这个论点，理由是LP代币不符合监管机构的框架，而是“记帐工具”。据K&LGates律师事务所称，去年12月，SEC在与BarnBridgeDAO的和解中暗示将加强对LP代币的审查。如果Uniswap Labs提出的指控得到落实，监管机构的执法行动可能会勾勒出一场即将到来的斗争，对DeFi的运作方式产生广泛影响。

为什么LP代币可以被看成投资契约？

在Uniswap平台中，流动性提供者(LP)代币代表了使用者在流动性池中的资产份额。这些代币可以被视为投资契约，原因如下：

1.所有权声明：LP代币代表流动性池中的所有权。当你向某个池子提供流动性时，你会收到LP代币，这些代币赋予你该池中资产的份额，包括任何因交易而获得的费用。

2.利润分配：LP代币可被视为投资契约，因为它们赋予持有者该池所产生的交易费用的份额。这类似于传统投资合约中的股息或利润分享。

3.价值波动：LP代币的价值会根据池中基础资产的表现和赚取的费用而波动。这种价值的变动类似于投资合约的价值会根据市场状况而变化。

4.可转让性与交易：LP代币可以在区块链上转让或交易。这一特性使它们类似于可以在投资者之间交易或转让的证券或投资合约。

5.风险与回报：提供流动性意味着LP承担了某些风险，如无常损失，以换取可能赚取费用的潜在回报。这种风险与回报的动态特征与传统金融中的投资合约非常相似，投资者在承担风险的同时希望获得回报。

总体来看，LP代币结合了所有权、利润分享、价值波动、可转让性和风险回报等多方面特征，使它们在某种程度上与传统金融中的投资契约相似。