GBTC负溢价是什么意思？通俗解释GBTC负溢价

GBTC负溢价相比较之前有所下降，在202年11月，GBTC负溢价创下历史新高，让不少投资者都感到恐慌，灰度拥有全球最大的比特币信托基金——GBTC，负溢价就是比0.001枚BTC还要低的价格，GBTC允许投资者获得比特币，投资者可以在不购买比特币的情况下就能持有比特币敞口，Genesis是GBTC的授权参与者，负责发行新股，受到FTX交易所的影响，GBTC负溢价也不断上升，那么GBTC负溢价是什么意思？下文211Coin小编为大家通俗解释GBTC负溢价。

通俗解释GBTC负溢价

GBTC是灰度(GrayscaleInvestment)推出的比特币投资产品。灰度把大约0.001枚的比特币打包成一个GBTC。

所谓负溢价就是指GBTC的价格比标的资产——0.001枚BTC的价格低。

以撰文时的数据为例，比特币的价格是54224美元/枚，相当于每个GBTC的标的价格是54.224美元。GBTC在二级市场的价格是51.38美元/股。所以GBTC的价格比标的物的价格低5.2%。

GBTC和比特币的价格之所以会脱节是因为它们在两个市场流通。GBTC在股市流通，而比特币在加密货币市场流通。两者的价格取决于各自市场的买卖情况。

当我们说GBTC负溢价了，其实是在说二级市场对GBTC的购买需求减弱了。所以要解决GBTC为什么会负溢价这个问题，我们可以先分析二级市场投资者购买GBTC的动机是什么。

总结一下有这样几个理由：一，合规。二，方便。传统投资者只要像买股票一样买GBTC就可以获得比特币敞口，而且不用担心托管之类的问题。三，对GBTC有上涨预期。这种预期可以转换成对比特币的上涨预期。毕竟资产有上涨的趋势，炒作这种资产才有利可图。

目前正值牛市，比特币价格呈现上扬的趋势，所以第三点并不构成二级市场对GBTC需求减弱的原因。负溢价的原因可以定位到第一、第二点上。

事实上，结合目前不断有比特币ETF被批准并在股票市场上交易，我们就能联想到一种可能性，那就是灰度有了越来越多的竞品。在比特币合规敞口上，垄断已经不再是灰度的特权。

GBTC负溢价上升的原因

作为灰度投资旗下市值最大的单一资产信托基金，GBTC凭借386.83亿美元的总价值(约占到灰度旗下全部数字资产信托基金总价值的75%)稳居首位，同时也成为加密市场中分析师们重点关注的对象，毕竟以GBTC的地位和体量来看，在当下的加密市场中，仍然是有相当的风向标式的意义。

在2022年10月12日，据OKLink链上大师统计，GBTC在二级市场的溢价率再度跌至-20.06%，而上次GBTC的溢价率触及-20%还是在上半年的5月12日~15日期间，最低跌至-21.23%。

一般来说，当GBTC在二级市场的溢价率为负数时，就意味着GBTC的市场价已经低于其单位净资产，通俗的说，如果此时从一级市场申购并持有GBTC，那么交易成本是高于从二级市场直接买进的，粗略的分析，造成这种情况的根本原因还是可以追溯到GBTC在二级市场上对投资者的吸引力下降，最终导致供过于求。

不过，如果从细节来看，结合当时加密市场的整体环境对比，能够发现这两次GBTC溢价率跌至-20%以下的原因有很大不同。5月中旬的GBTC出现较大的负溢价，主要原因在于以比特币为代表的加密市场短时间内大幅下挫，导致市场投资者恐慌情绪蔓延，抛售行为严重，在强大的抛压之下，使得GBTC在二级市场的价格持续下跌，负溢价率拉大。而上周的GBTC出现超过20%的负溢价，以后来者的视角看，其原因很大程度上在于市场投资者受到比特币(期货)ETF即将获批上线的潜在利好刺激导致。所以从持续时间上看，五月中旬的负溢价率情况维持的时间更长，同时负溢价的程度也要更大一些。

以上内容详细解答了GBTC负溢价是什么意思？也为大家介绍了GBTC负溢价在2022年上涨这么高的原因，灰度的GBTC是类似ETF的信托基金产品，可以同时在一级市场申购，二级市场交易，这种机制产生的两种价格：实时净值和实时市价，而灰度的GBTC是审核过的投资人以现金或比特币申购GBTC份额，锁仓六个月后，才能在二级市场中卖出，在灰度刚开始负溢价的时候，市场有些人认为这个情形也会出现在ETF，大家仍然是同一条船上的渡江客，不需要过多担心。