Fed降息2码后有利币市？比特币将迎新一轮大涨？

联准会在北京时间今(19)日凌晨宣布，将基准利率下调0.5%(2码)至4.75%到5%，启动自2020年以来的首次降息。币市随后开启涨势，比特币突破6.2万美元、以太坊涨破2400美元，山寨币也有不错的表现。

降息后有利币市？

通常来说，降息将会有利风险资产，随着时间推移及持续降息，市场流动性会大举涌入股市、币市。

不过回顾历史，当联准会在2019年9月启动时隔多年的首度降息后，比特币走势在短期内并未上涨，反而在该月下跌13.54%，从1万美元跌至8300美元附近，因为当时是为了拯救经济衰退所启动的快速降息。

下图是1980年以来，美股标普500指数与美国基准利率的比较图，可以发现，2020年的新冠疫情、2008年的金融海啸以及2000年的网路泡沫，指数随着利率同步下滑。

会有如此表现，是因为联准会在当时启动降息，是有更严重的经济问题，迫使联准会放水，对投资市场而言并非好消息。

本次联准会降息原因

接下来，我们了解一下本次联准会大幅降息2码的原因?主席鲍尔强调这是预防性措施，目的是维持经济和劳动力市场稳健，不代表经济衰退临近或就业市场可能崩溃，令市场对经济衰退的担忧有所降低，软着陆的可能性增加。(如果真的成功软着陆，那对全球风险投资都是好消息)

另外从市场数据来看，比特币现货ETF净流入虽然有所减慢但仍是正数，USDT总市值从今年4月的1047亿美元升至当前的1187亿美元、USDC市值则从8月底的344亿美元升至355亿美元，这些数据也尚表明，场外资金仍持续进入币市。

另外，币市也会有季节性趋势，夏季通常表现不佳，但在年尾、年初又会有不错表现，比特币在过去9年，除了2018年10月处于熊市，从2015年至2023年，皆有强劲表现，今年底前或可望历史重演。

图源：Conlglass

市场反应

而在本次降息后，市场上反应不一，民主党籍参议员Elizabeth Warren批评，鲍尔的降息行动过迟，需要进一步降息，她此前抨击鲍尔将经济置于危险之中，并呼吁该大幅降息3码。

民主党总统候选人、美国副总统贺锦丽表示，降息对承受高物价压力的美国人来说是个好消息，共和党总统候选人、前美国总统特朗普则批评，此次降息幅度之大，表明要么是美国经济非常糟糕，要么是联准会操弄政治，或者两者皆有。

GlobalX投资策略主管Scott Helfstein分析，降息2码可能过于激进，恐被视为联准会对经济走弱的担忧，不过，未来几周强劲的基本面，可望能让市场平静下来，并可能让资金不再离场。

有“新债王”称号的双线资本执行长冈拉克(JeffreyGundlach)认为，联准会降息来得太晚，裁员数据显示，美国经济已经陷入衰退，而他预计年底前将再降息3码，基准情境假设是，终端利率将达到3.50%。

利率预测与经济展望

根据联准会最新的利率点阵图，决策者们预计，今年11月和12月的最后两次会议中，总共将再降息2码，可能是在这2次会议中分别降息1码，或者是在这2次会议中，可能会有一次会议降息2码。

同时阵图预计，2025年还会有4次降息，2026年则有2次，这意味着降息终点可能落在2.75%至3%区间，虽然鲍尔补充指出，未来的利率水平，不太可能回到疫情前的超低水平。

如果未来几次开会的利率预测仍保持在市场预测之中，那出现大规模经济衰退担忧的风险也会小的多，值得持续观察。

利率点阵图。图源：FOMC