2024-08-30 16:21:42
Telegram创办人Pavel Durov近期陷入法律纠纷，引发了加密货币风险投资领域的震荡。这场风波特别影响到大量投资Toncoin(TON)的投资公司，这是一种与热门通讯应用程式紧密相关的数位代币。像是Pantera Capital、Animoca Brands及Mirana Ventures等主要投资者如今正面临困境，随着Durov面临严重的法律指控，他们的投资蒙上阴影。
风险投资下注TON，Telegram丑闻让TVL雪崩
Pantera Capital及AnimocaBrands等顶尖风险投资公司投入大量资金于TON，这是一种基于区块链技术的代币，用于Telegram的生态系统内。TON原本被视为潜在的颠覆者，旨在将Telegram转变为类似中国微信(WeChat)的“超级应用程式”，让用户能从即时支付到区块链游戏等多种互动中获得无缝体验。
今年初，Pantera Capital向Toncoin(TON)投资了超过1亿美元，赌注其未来潜力。在Telegram转型的热潮推动下，TON价格从2月到7月初飙升了四倍，区块链上的总锁仓价值(TVL)在高峰时超过7亿美元。
Telegram创办人被捕，引发对TON前景质疑
然而，Telegram数位资产无缝整合的梦想却遭遇阻碍。Durov于8月24日在巴黎郊外被拘留，指控包括助长儿童性虐待影像的传播及Telegram上的毒品交易。突显了投资与单一具影响力人物相关的专案所面临的固有风险。
消息传出后，TON币价已下跌20%，其区块链上的TVL已降至3.5亿美元，一个月下降53%：
Telegram是TON的发展关键，面临考验
“大多数投资者认为，应用程式本身显然会促进或至少播下TON网路采用的种子”加密风险投资公司1kx的初始合伙人Lasse Clausen表示。“现在，我们面对的是公司及其创办人遭遇黑天鹅事件的情况，这或许会引发对未来的疑问。”
风投投资者重新评估Telegram的未来
随着Telegram声誉受到审视，风险投资者正在重新评估他们的立场。许多投资者与Telegram达成的协议，禁止他们在至少一年内出售所持有的TON，这使得他们在衡量Durov法律问题潜在影响时陷入两难。Telegram宽松的监管措施，曾吸引了许多加密爱好者，如今却成为法律问题的焦点。
Pantera Capital曾形容TON为其最大投资，但并未披露具体数据，其他主要投资者如Animoca Brands及Mirana Ventures也保持沉默。与此同时，一些支持者视当前情况为机遇。加密市场做市商DWF Labs便在TON价格崩跌后，声称投入数百万美元购买TON。
币圈投资独有的“代币交易”：风投抽身更容易
彭博评论，类似于TON的投资经常被称为“代币交易”，风险投资者获得的并非传统股权，而是代币。这种结构是加密领域独有的，相较于传统投资，代币通常在一年后解锁，让投资者逐步出售，实现快速退出。然而，这也让投资者面临极大的波动风险，正如TON最近的价格波动所显示。
“代币交易”通常伴随大幅折扣;例如，Pantera Capital据报以当时市场价40%的折扣购买了TON。尽管TON近期下滑，基于交易公告时的平均价格，Pantera的投资仍然盈利。
高风险高回报
虽然代币投资提供更快的回报，但风险也高。数位资产的波动性意味着任何下跌都会立即反映在投资组合报告中，不像传统股权投资需要多年才能显现真实价值。这种风险在2022年TerraUSD崩溃时得到了戏剧性的演示，当时支撑该稳定币的代币Luna变得一文不值，使得投资者如Three Arrows Capital破产。
TON的情况提醒着我们，加密投资充满不可预测性。随着Durov的法律问题逐渐明朗，风险投资者将需应对投资的复杂性以及数位资产监管环境的变化。Telegram能否重拾声誉并继续迈向成为数位超级应用程式的道路，仍有待观察。
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