现货ETF致周末交易量下滑：比特币波动率下滑、周末交易量创新低！

加密货币研究公司Kaiko数据显示，今年比特币周末交易量占整体交易量的比例，已下降至历史新低的16%。且这种情况是在比特币现货ETF推出后变得更明显，这似乎表明现货ETF使比特币交易时段更趋近传统股票交易所的时间表(平日)，并使周末时间比特币价格波动性降低。

今年比特币周末交易量占比已下降至16%。图源：Kaiko

我们知道，加密货币市场是24小时全天候交易，包含周六和周日。过去比特币尽管在周末也常出现大幅波动。但这种现象似乎正在降温，比特币周末交易比例已自2019年28%的高点不断减少。(如果以一周七天平均分配计算，周末的比例应为28.5%)

现货ETF致周末交易量下滑

而造成这现象越来越明显的一个原因，很可能就是因为比特币现货ETF遵循传统股票交易所的时间表，在周末没有交易。Kaiko高级分析师Dessislava Aubert就认为，周末交易量下滑是持续多年的趋势，但由于现货ETF的问世而加剧。

Kaiko指出，比特币在美东时间工作日下午3点至4点之间的交易比例，已从2023年第4季的4.5%增加至今年第1季的6.7%，这段时间被称为基准定价窗口，ETF所有者在这段时间确定比特币的价格，然后用它来计算ETF的净资产价值。

另一方面，Kaiko认为，加密货币友好银行矽谷银行、Signature Bank的倒闭，也是导致比特币周末交易量下降的原因之一，因为做市商无法再使用这些银行的全天候支付网路，来即时买卖加密货币：“周末/工作日之间的交易差距可能会持续下去，因为做市商从大量交易中赚取买卖价差来获取收入，他们在低交易量的环境下提供流动性的动力较低。”

比特币波动率大降

另外，Kaiko的另一份报告发现，机构透过买入比特币现货ETF来进军加密货币领域，大幅降低了比特币的价格波动性。在2021年11月，当比特币创下上次历史新高时，波动率飙升至近106%，但比特币在今年3月刷新历史新高时，波动率仅40%。

比特币今年波动率大幅下降。图源：Kaiko

在Kaiko看来，比特币价格波动率降低的趋势，以及自2023年初以来波动率一直维持在50%以下的事实，表明比特币正成为一种更成熟的资产，虽然现在说这是新常态还太早，但过去1年比特币市场结构的变化，可能有助于解释比特币走势为何变得相对“无趣”。