SEC释ETF关键讯号:现金创建的比特币现货ETF才能上路!

2023-12-22 09:05:08

美国证券交易委员会(SEC)目前正对10多档比特币现货ETF申请进行审查,包括想将旗下比特币信托基金GBTC转换为比特币现货ETF的灰度(Grayscale)、贝莱德(BlackRock)、富达(Fidelity)等一众资管巨头。

SEC释ETF关键讯号:现金创建的比特币现货ETF才能上路!

多位分析师预测明年1月中将看见首档比特币现货ETF获得批准,而今日再出现SEC很可能即将放行的重要征兆。据FOX Business记者Charles Gasparino和Eleanor Terrett今(22)日清晨约四点发文称:"美国证券交易委员会(SEC)正罕见的与潜在的现货比特币ETF申请方举行联合电话会议。参加电话会议的消息人士告诉我,这是为了确保每个人都在进行现金创作;同时SEC要求发行人从其申请文件中删除所有实物赎回的暗示。"

不久后,彭博分析师Eric Balchunas也回应了此事件,不过他表示这不是SEC与所有比特币现货ETF发行商之间的大型电话会议,而是对交易所/发行人的多次会议,要求他们选择现金创建,否则就要等待,但这是个好迹象。

Eric此前也曾点名SEC坚持比特币现货ETF采取现金模型的考量:"SEC担心透过现货比特币ETF中的实物申购模式会促进洗钱,这就是为什么他们如此专注于现金申购(这是一个更封闭的系统)。"

现金创建/赎回vs实物创建/赎回

首先,在现金申购模式下,授权参与者(APs)会用现金来创建或赎回比特币现货ETF的份额,这意味着授权参与者向ETF基金提供现金,基金经理用这些现金购买比特币。

这种模式的影响是,可能增加与现金流动相关的成本和税务复杂性,由于涉及现金交易,可能会有资本利得税的问题,此外,现金赎回可能会影响ETF与比特币实际市场价格之间的追踪精确度。

若是在实物申购模式下,授权参与者(APs)会用实际的比特币来创建或赎回比特币现货ETF的份额,这意味着授权参与者会将比特币直接交给ETF,以换取新创建的ETF份额,或者在赎回时,将ETF份额换成相应数量的比特币。

这种模式的影响是,避免了由于现金交易而产生的税务问题,并且能更好地保持ETF资产和比特币市场价格之间的一致性。

SEC释ETF关键讯号:现金创建的比特币现货ETF才能上路!

现金申购模式示意图。图源:Blackrock

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